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资金呈现减持美债、多元配置趋势。
国际金融协会(IIF)周三发布报告显示,截至今年 3 月底,全球债务规模创下近 353 万亿美元历史纪录,同时投资者已显现减持美国国债、转向多元资产配置的迹象。
国际金融协会季度《全球债务监测报告》指出,年初以来,国际市场对日本、欧洲国债需求走强,而美债需求整体趋于平稳。
国际金融协会全球市场与政策主管埃姆雷?蒂夫蒂克表示:“这一趋势一定程度反映出各国债务走势分化,且正越来越深刻影响投资者资产配置决策。”
“在现行政策下,美国债务占 GDP 比率预计将持续攀升;美国国会预算办公室最新预测显示,其长期财政前景还将进一步恶化。”
报告称,相比之下,即便欧元区和日本持续实施财政扩张,债务率增速也将更为温和。
不过,受人工智能相关发债需求及海外资金大幅流入支撑,美国企业债市场依旧保持蓬勃增长。
债务规模持续攀升
国际金融协会报告称,一季度全球债务新增超4.4 万亿美元,创 2025 年中以来最大单季增幅,同时实现连续五个季度环比增长,美国大举发债是主要推手之一。
蒂夫蒂克表示,美国债务增长主要由政府举债拉动。
他同时指出,今年年初中国非金融企业债务增速显著加快,以国企为主,举债规模远超中国政府同期发债力度。
在全球前两大经济体之外,发达市场债务小幅回落;而剔除中国后的新兴市场,受政府举债推动,债务规模温和走高,创下36.8 万亿美元新高。
从关键债务率来看,全球债务规模相当于全球 GDP 的305%,自 2023 年以来基本持平。但债务率走势与债务总量格局相近:发达市场缓步回落,新兴经济体稳步抬升。
国际金融协会数据显示,本期债务率涨幅居前的经济体为挪威、科威特、中国、巴林、沙特阿拉伯,五国债务占 GDP 比重增幅均超 30 个百分点。
协会预测,中长期来看,人口老龄化、国防开支增加、能源安全与能源转型投入、网络安全、人工智能相关资本开支等结构性压力,将持续推高各国政府及企业债务水平。

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